ブラジルファンドを知ろう

ワールドカップにオリンピック……、近年何かと話題のブラジルですが、投資信託にもブラジルに投資するファンドがたくさんあります。投資先という視点でみた場合、ブラジルとはいったいどのような国なのでしょうか？

ブラジルってどんな国？

世界有数の資源・農業大国

ブラジルは鉄鉱石など豊富な資源があり、近年では海底油田の開発により石油自給率100％を達成しています。サトウキビやコーヒー、オレンジなどは世界1位の生産量となっており、多くの農産物や食肉などを世界に供給しています。

高い利回り水準

ブラジルは主要国と比べ、相対的に高い金利水準となっています。

向上する信用力

財政状況の改善などを背景にブラジル国債の格付は向上し、2008年に投資適格となった後、2011年11月にA-（S&P）に格上げされました。

内需主導の経済構造、低い外需依存度

ブラジルはGDPの約6割を個人消費が占める「内需主導型」の経済です。

ブラジルの最近の投資環境について

ブラジル経済は減速傾向ながら、持続可能な成長へ

IMFは9月、世界経済の見通しを下方修正し、2011年、2012年とも経済成長率を4.0％としました。

国・地域別でみると米国やユーロ圏などの先進国の修正幅が大きくなっている一方、新興国は小幅にとどまっており、景気の先行き不透明感はあるものの、引き続き力強い成長を続けると予想されています。

ブラジル経済も2010年までの過熱気味の状況から減速傾向となっているものの、経済成長率は2011年が3.8％、2012年が3.6％と持続可能な成長ペースに落ち着くものと予想されます。

ブラジル投資のリスク

経済環境悪化リスク

資源価格、農産品価格の下落―欧米、中国などの経済低迷による輸出の大幅な減少

インフレリスク

金利が上昇し、企業活動・個人消費が低迷する可能性―低所得者層が打撃を受け生活が困窮化、貧困層救済のための社会保障費増などによる財政収支の悪化

政治リスク

政治的な方向性が不透明となる可能性―対外関係（IMFなど国際金融界、メルコスール（※1）の域内関係）悪化の恐れ

※1メルコスール：1995年にブラジル、アルゼンチン、ウルグアイ、パラグアイの4ヶ国で発足した南米南部共同市場。その後、ベネズエラが加盟。準加盟国はチリ、ボリビア、ペルー、エクアドル、コロンビア。域内関税を原則撤廃、対外共通関税を設定。

税制変更リスク

非居住者によるブラジル国内債券、株式購入時の外国為替取引に課される金融取引税（※2）の、将来的な税率変更または関係法令改正の可能性

※2日本や海外の投資者がブラジル国内のブラジル・レアル建債券や株式を購入するために、外貨（日本円、米ドル等）からブラジルレアルに交換する際の為替取引等に対して課される税金のこと。

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